近日，多只*ST股筹划或已完成控制权变更。而在深陷亏损且面临财务类退市风险的情况下，*ST华嵘的控制权变更事项因收购方问题宣告终止。
收购方履约乏力，*ST华嵘控制权变更终止，股价曾7连板
2026年1月6日，上交所披露《关于对湖北华嵘控股股份有限公司收购方海南伯程汇能科技中心（有限合伙）、林木顺予以监管警示的决定》，相关处罚与*ST华嵘（600421.SH）此前披露的筹划控制权变更事项有关。
2025年8月4日盘后，*ST华嵘公告因筹划控制权变更，公司股票将于8月5日开始停牌。公司股价于公告前涨停，当日收于6.42元/股。
8月11日，*ST华嵘（600421.SH）披露，公司控股股东恒顺投资及其一致行动人天纪投资（以下合称：转让方）拟将所持*ST华嵘25.01%股份转让给海南伯程汇能科技中心（有限合伙）（以下简称：海南伯程）。若交易顺利完成，*ST华嵘控股股东将由浙江恒顺变更为海南伯程，实际控制人将由楼永良变更为林木顺，即海南伯程实际控制人。
标的股份转让价格为9.21元/股，海南伯程需支付现金对价45041.29万元，除自有资金外，海南伯程还需筹集21041.29万元。而截至公告披露日，海南伯程实际认缴出资额仅为2000万元。上交所当日发出监管工作函，要求收购方核实并披露收购资金来源、是否具备收购能力及收购资格等情况。
8月12日，*ST华嵘股票复牌，截至8月19日连续录得6个涨停板，且股价于9月16日创阶段新高，触及8.97元/股。
针对上交所下发的监管工作函，收购方5次申请延期回复，最后于9月18日，*ST华嵘披露相关回复称，海南伯程已实缴24000万元，海南伯程各合伙人实缴出资资金具体来源为自有及自筹资金，其中自有资金13500万元，海南伯程、林木顺不存在不符合收购人资格的情形。
不过，12月4日，*ST华嵘公告，转让方发现海南伯程存在将账户资金转出而造成向转让方提供的银行存款资金余额远低于公告金额等情况，转让方认为收购方履约意愿不明确，履约能力存在重大不确定性，故本次交易推进存在重大不确定性，转让方已经向上交所提交了《关于申请撤回办理协议转让确认文件相关资料的函》。
12月17日，*ST华嵘披露，公司通过公开渠道查询获悉，收购方实际控制人林木顺所持海南伯程股权自12月15日起被司法冻结，被冻结标的金额3055.76万元，收购方可能触及不得收购上市公司的情形。
2026年1月，*ST华嵘公告，出于上述两点原因，协议转让股份事项的推进已存在实质性障碍和根本性违约，转让方已向海南伯程和林木顺出具了解除《股权转让协议》的通知函，此次公司控股股东及其一致行动人拟协议转让股份事项已终止。
此外，公告显示，根据相关协议，海南伯程应向公司控股股东恒顺投资及其一致行动人天纪投资承担违约责任，按照应付股份转让总对价的10%支付违约金，其中应向恒顺投资支付违约金3512.4万元，应向天纪投资支付违约金991.73万元。
*ST华嵘面临退市风险
据*ST华嵘此前披露的《详式权益变动报告书》，若上述控制权变更事项顺利进行，收购方拟充分发挥其资本优势和资源优势，优化上市公司的管理经营及资源配置的方式，改善上市公司的经营状况。
林木顺主要涉足教育、信息科技产业。公告显示，林木顺1977年生，目前主要担任厦门倍凡投资管理有限公司执行董事兼经理、厦门东明教育管理有限公司执行董事兼总经理、上海伯程信息科技有限公司董事长。
*ST华嵘所属行业为装配式建筑行业，主要产品为预制构件（PC）模具、风电混塔模具、模台、桁架筋、楼承板等。
2021年至2024年，公司营业收入分别为1.30亿元、1.25亿元、1.22亿元、1.17亿元，归属净利润分别为-886.37万元、-648.71万元、-827.95万元、-468.38万元，从2021年起持续亏损。
因2024年度经审计的扣除非经常性损益前后的净利润均为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，2025年4月，*ST华嵘股票被实施退市风险警示。
据《上海证券交易所股票上市规则（2025年4月修订）》规定，上市公司最近连续两个会计年度经审计的财务会计报告相关财务指标触及财务类强制退市情形的，其股票将被终止上市。若*ST华嵘2025年仍发生扣非前后净利润亏损，且扣除后营业收入低于3亿元，公司股票将被实施财务类强制退市。
而2025年前三季度，公司营业收入为1.09亿元，归属净利润为-212.94万元。截至2025年9月末，*ST华嵘资产负债率为91.55%，流动比率、速动比率分别为1倍、0.89倍。
或出于自救，*ST华嵘在尝试跨界。2025年11月，*ST华嵘新设宜昌华嵘信息科技有限公司，经营范围包含人工智能公共数据平台、人工智能基础资源与技术平台、人工智能基础软件开发、人工智能理论与算法软件开发等。
*ST股控制权变更迭起，有公司成功“脱星摘帽”
据Choice金融数据终端，截至2026年1月7日，A股市场上约有96只股票被实施退市风险警示，其市值中位数约为25.23亿元。其中，*ST海华（600243.SH）、*ST中装（002822.SZ）等多家公司刚完成控制权变更相关事项。
2026年1月6日，*ST海华公告，控股股东和实际控制人变更所涉及的权益均已完成变更，公司控股股东由青海重机变更为朗宁宜和，公司实际控制人由王封变更为祝镓阳、占舜迪、张栋。
据*ST海华2025年10月披露的《详式权益变动报告书》，标的股份对应的转让价款总额为34957.19万元，变动后，朗宁宜和直接持有上市公司9.85%的股份，同时通过接受表决权委托及收购公司原股东溢峰科技控制权的方式控制上市公司6.36%股份所对应的表决权，合计拥有上市公司16.21%股份所对应的表决权。
截至2026年1月7日收盘，*ST海华市值为22.60亿元。
*ST美谷（000615.SZ）、*ST东易（002713.SZ）都在近期公告，因执行重整计划，实控人可能发生变更。*ST阳光（000608.SZ）控股股东京基集团正在筹划有关上市公司控制权变更事宜，公司股票从1月8日开始停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。
与此同时，*ST中装、*ST美谷正在申请撤销公司股票因重整而被实施的退市风险警示。
据媒体报道，随着财务指标逼近红线，多家“披星戴帽”的上市公司谋求自救。2025年，50家上市公司成功实现“脱星摘帽”，其中，31家上市公司撤除了其他风险警示（ST），19家上市公司撤除了退市风险警示（*ST）。
其中，破产重整是保壳的核心路径之一。据不完全统计，2025年已有有棵树（300209.SZ）、文投控股（600715.SH）、合力泰（002217.SZ）等多家上市公司被相关法院受理公司重整、和解和破产清算申请，有部分公司成功解除退市风险警示。
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